Preview dan Review Event

Fed Daly: Inflasi Melambat, Kebijakan Restriktif, USD Netral

Review lengkap Daly di Santander 2 Juli 2026: inflasi "should cool", policy "slightly restrictive", next move unclear, bias netral-dovish untuk USD.

Admin 02 Jul 2026 9 menit baca 20 views

Pada 2 Juli 2026, San Francisco Federal Reserve President Mary Daly memberikan pernyataan komprehensif dalam 5th Banco de España - CEMFI - UIMP Conference on the Spanish Economy di Santander, Spanyol, yang mencakup sesi presentasi utama dan diskusi panel [[22]], [[37]]. Speech ini memberikan perspektif yang lebih balanced dibandingkan pejabat Fed lainnya yang baru-baru ini menyampaikan nada hawkish.

Catatan Penting: Artikel ini mencakup seluruh sesi Daly di konferensi tersebut, termasuk presentasi utama dan sesi diskusi/Q&A yang berlangsung dari sekitar pukul 20.05 hingga 21.45 WITA.

Kesimpulan pasca-rilis: Daly menyampaikan nada yang NETRAL-DOVISH dengan penekanan bahwa inflasi seharusnya mulai melambat dan kebijakan moneter saat ini berada dalam posisi "slightly restrictive" [[43]]. Namun, dia juga memperingatkan bahwa masih ada ketidakpastian besar dalam outlook ekonomi dan langkah selanjutnya tidak jelas [[26]], [[31]]. Bagi mata uang mayor, ini berarti USD tidak mendapat dukungan hawkish tambahan, memberikan kontras dengan pejabat Fed lain yang secara eksplisit membuka pintu untuk rate hike.

Apa Isi Utama Pernyataan Mary Daly?

Dalam konferensi di Spanyol, Daly menyampaikan beberapa poin kunci yang mencerminkan pendekatan yang lebih hati-hati:

1. Inflasi "Should Cool" dengan Kebijakan Restriktif

Daly memberikan pandangan optimis tentang jalur inflasi:

"We continue to have policy in a slightly restrictive position, so inflation should come down." [[43]]

Pernyataan ini menunjukkan keyakinan bahwa kebijakan saat ini sudah cukup untuk menurunkan inflasi tanpa perlu tindakan lebih agresif. Ini berbeda dengan pejabat Fed seperti Hammack dan Kashkari yang secara eksplisit menyebutkan potensi rate hike.

2. "Next Rate Move Unclear"

Ketika ditanya tentang arah kebijakan selanjutnya, Daly menjawab dengan hati-hati:

"Fed's Daly says policy slightly restrictive, next rate move unclear." [[26]]

Dia menguraikan dua skenario yang mungkin dihadapi pembuat kebijakan:

Skenario 1: Inflasi terus melambat seperti yang diharapkan, memungkinkan Fed untuk mempertahankan posisi saat ini atau bahkan mempertimbangkan pelonggaran di masa depan
Skenario 2: Inflasi terbukti lebih persisten dari perkiraan, memaksa Fed untuk menaikkan suku bunga

3. Ada Skenario di Mana "Fed Has to Fight Inflation"

Daly mengakui kemungkinan bahwa Fed mungkin perlu bertindak lebih agresif:

"While speaking at a Banco de España conference in Santander, Spain, San Francisco Federal Reserve President Mary Daly said that she doesn't rule out the possibility that the Fed may need to fight inflation." [[25]]

Namun, dia menekankan bahwa ini bukan baseline (skenario utama), melainkan salah satu kemungkinan yang harus diwaspadai.

4. "Large Uncertainties" dalam Outlook

Daly memberikan peringatan tentang ketidakpastian:

"Fed's Daly Says Inflation Should Cool But Warns of Uncertainty." [[31]]

Ketidakpastian ini berasal dari:

Konflik Timur Tengah dan dampaknya terhadap harga energi
Ketegangan perdagangan global yang dapat mengganggu rantai pasokan
Dinamika pasar tenaga kerja yang masih sulit diprediksi

5. Komitmen terhadap Target 2%

Daly menegaskan komitmen The Fed terhadap target inflasi:

"Fed's Daly says committed to 2% inflation goal." [[35]]

Ini menunjukkan bahwa meskipun dia lebih dovish daripada beberapa koleganya, Daly tetap fokus pada mandat utama The Fed untuk menjaga stabilitas harga.

Analisis Nada: Netral-Dovish untuk USD

Nada Keseluruhan: NETRAL-DOVISH (BALANCED)

Tidak hawkish: Daly tidak secara eksplisit menyebutkan kebutuhan untuk rate hike, berbeda dengan Hammack dan Kashkari
Fokus pada inflasi yang melambat: Keyakinan bahwa kebijakan "slightly restrictive" sudah cukup
Menekankan ketidakpastian: "Next move unclear" menunjukkan fleksibilitas
Mengakui skenario hawkish: Tapi bukan sebagai baseline, melainkan sebagai risiko

Perbandingan dengan Pejabat Fed Lainnya

Pejabat Fed	Tanggal	Nada	Pernyataan Kunci
Beth Hammack (Cleveland)	30 Juni 2026	Sangat Hawkish	"We may need to raise rates"
Neel Kashkari (Minneapolis)	26 Juni 2026	Sangat Hawkish	"One rate hike in 2026"
John Williams (New York)	26 Juni 2026	Hawkish	"Inflation elevated, well positioned"
Austan Goolsbee (Chicago)	25 Juni 2026	Hawkish	"Inflation well too high"
Mary Daly (San Francisco)	2 Juli 2026	Netral-Dovish	"Inflation should cool, next move unclear"

Implikasi untuk Mata Uang Mayor

USD (US Dollar) - NETRAL / TIDAK ADA DUKUNGAN TAMBAHAN

Tidak ada sinyal hawkish baru: Daly tidak memberikan katalis untuk penguatan USD lebih lanjut
Kontras dengan pejabat Fed lain: Nada Daly yang lebih dovish dapat mengurangi efek kumulatif dari komentar hawkish sebelumnya
Fokus pada ketidakpastian: Ini membuat pasar lebih berhati-hati dalam memposisikan USD

EUR (Euro) - NETRAL vs USD

ECB juga data-dependent: Lagarde dan Lane juga menolak forward guidance
EUR/USD kemungkinan sideways, sangat bergantung pada data inflasi zona euro vs AS
Tidak ada divergensi jelas: Kedua bank sentral sama-sama menunggu data

JPY (Japanese Yen) - BEARISH vs USD

Yield differential: The Fed di 3,50-3,75% vs BOJ di level sangat rendah
USD/JPY tetap didukung oleh yield spread, meskipun nada Daly tidak memberikan dorongan tambahan
Carry trade tetap menarik selama yield USD tinggi

GBP (British Pound) - NETRAL vs USD

BOE juga menghadapi dilema: Bailey fokus pada soft economy UK
GBP/USD kemungkinan sideways di 1.2500-1.2700
Tergantung data: Rilis CPI UK dan AS akan menjadi penentu

CHF (Swiss Franc) - BEARISH vs USD

SNB di 0,00% vs The Fed di 3,50-3,75% — divergensi kebijakan ekstrem
USD/CHF berpotensi naik menuju 0.9800-1.0000
Tapi SNB siap intervensi jika CHF melemah terlalu cepat

Pairs Mayor yang Paling Terdampak

EUR/USD: Sideways di 1.0600-1.0800 karena kedua bank sentral sama-sama data-dependent.
USD/JPY: Tetap dalam tren bullish akibat yield differential. Target 158.00-160.00.
GBP/USD: Range-bound di 1.2500-1.2700, tergantung data inflasi UK vs AS.
USD/CHF: Divergensi kebijakan mendukung tren naik. Target 0.9800-1.0000.
AUD/USD: Commodity currency tertekan oleh USD strength. Potensi turun menuju 0.6500-0.6600.

Market Reaction Pasca-Speech

USD Index (DXY): Stabil atau sedikit melemah, mencerminkan interpretasi netral-dovish dari pasar
EUR/USD: Sideways, tidak ada pergerakan signifikan
USD/JPY: Tetap kuat karena yield differential, tapi tidak ada lonjakan baru
US Treasury Yields: Stabil, mengonfirmasi ekspektasi bahwa Fed tidak terburu-buru untuk hike

Cara Trader Menyikapi (Praktikal)

Jangan overreact terhadap komentar hawkish sebelumnya: Daly memberikan perspektif yang lebih balanced, menunjukkan bahwa tidak semua pejabat Fed sepakat untuk hike agresif
Fokus pada data: Dengan "next move unclear" dari Daly, rilis data inflasi (CPI, PCE) dan employment akan menjadi penentu utama arah kebijakan
Pantau divergensi antar pejabat Fed: Jika lebih banyak pejabat Fed sejalan dengan Daly (netral-dovish), ekspektasi rate hike akan memudar, yang dapat melemahkan USD
Gunakan strategi range-bound: Sampai ada kejelasan dari data berikutnya, pair seperti EUR/USD dan GBP/USD cenderung bergerak dalam range
Waspada terhadap risiko geopolitik: Daly menekankan "large uncertainties" dari konflik Timur Tengah. Eskalasi geopolitik dapat memicu volatilitas mendadak

Kesimpulan Akhir

Pernyataan Mary Daly pada 2 Juli 2026 menyampaikan pesan yang berbeda dari pejabat Fed lainnya:

Inflasi "should cool" dengan kebijakan "slightly restrictive" saat ini
Next rate move unclear — tidak ada komitmen untuk hike atau cut
Ada skenario di mana Fed harus fight inflation — tapi bukan baseline
Large uncertainties dalam outlook ekonomi
Komitmen terhadap target 2% tetap kuat
Bias untuk USD: Netral-Dovish — tidak memberikan dukungan hawkish tambahan

Bagi trader forex, speech Daly ini penting karena memberikan kontras dengan komentar hawkish dari Hammack, Kashkari, dan Williams. Ini menunjukkan bahwa FOMC belum mencapai konsensus tentang perlunya rate hike lebih lanjut. USD mungkin tidak sekuat yang diantisipasi pasar jika lebih banyak pejabat Fed sejalan dengan Daly.